德银:推A股期货将添港交所增长动力 维持中性评

2019-03-13 16:26栏目:期货
TAG: 期货

  港交所(00388)周一公布与MSCI签约,获MSCI同意授权该所使用MSCI中国A股指数,以推出期货合约。德银预期,A股期货推出将可带动港交所的盈利,加上日均成交回升,料可刺激港交所股价。不过,港交所股价年初至今已跑赢指数约10%,维持其「持有」评级,目标价为255元。

  报告指出,虽然现金市场业务仍是港交所主要盈利来源,但衍生工具业务正迅速增长,对盈利贡献日益,MSCI中国A股指数将包含421只股份,比新交所推出的FTSE中国A50指数更具优势。

  据德银推算,假设2018年全年星交所的A50指数期货成交合约8800万张,直接惠及港交所,这将为去年带来收入贡献约4%,而敏感度测试结果也显示,期货合约量每增加10%,港交所的盈利便可增加1%;相反新交所的合约量每下跌10%,其盈利就会减少3%。

  德银指,港交所去年业绩显示,即使日均成交减慢,但衍生工具部门收入却按年大增60%,占集团总收入的22%。相反现金市场占比则由过去5年平均的26%,减至去年的24%。

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